根据切尔西俱乐部4月13日公布的最新财报，令人瞩目的运营赤字已经达到了2.58亿英镑。这一庞大的亏损使得俱乐部不得不持续通过转会交易来缓解经济压力。
在即将到来的2025年夏季转会窗口中，切尔西有望通过球员出售获得约3亿英镑的收入。然而，根据《2024-25财年财务报表》，转会窗口期间这一收入仅有约十分之一能够真正转化为底线利润。
这样的财务状况源于切尔西频繁的球员交易策略：很多以高价引进的球员在离开时仍需负担较高的账面价值。由于日常运营亏损庞大，切尔西亟需依赖球员交易来实现盈利。最新的财务数据显示，俱乐部的运营赤字又增加了4500万英镑，换句话说，切尔西实际上每分钟便亏损491英镑，几乎没有间断。
值得注意的是，如果不计算超过5000万英镑的“法律与监管成本”，切尔西的亏损数字可能会更加惊人。俱乐部因违反财务规则在去年夏天遭到欧足联罚款2650万英镑，还为此前未申报的球员支付及经纪人费用累计计提了2400万英镑的额外拨备。这些问题源于俱乐部在2022年5月被BlueCo收购后被主动上报，之后英超联赛于上月再对其罚款1075万英镑，相关调查仍在进行中。
自从四年前被收购以来，BlueCo一贯采用活跃的转会市场操作，2024-25赛季再次在新球员身上投入了3.055亿英镑。尽管球员出售带来了1.259亿英镑收入，净支出依然达到了1.796亿英镑，仅次于两大曼彻斯特俱乐部，位列英超第三。三年内，BlueCo累积的球员出售收入已突破5亿英镑，而在上赛季则带来了5790万英镑的利润。
尽管预计今年将因世俱杯夺冠和重返欧冠带来可观收入，切尔西依然面临2025-26赛季球员出售利润偏低的窘境。在经历一个创下历史第二高转会收入的夏季之后，其盈利能力却仍显得捉襟见肘。
尽管财报中没有明确列出总销售额，根据当前的3180万英镑利润，该收益将是切尔西12年来的第二低球员交易利润。尤其是3180万英镑的利润，甚至低于BlueCo旗下的斯特拉斯堡在同一窗口的表现。
在BlueCo旗下，切尔西通过内部资产转移获得了一定的财务灵活性，以规避英超的盈利与可持续性规则。尽管2024-25赛季的内部出售明显减少，创下记录性的亏损，相关交易并未完全消失。
最近，切尔西女足的主场金斯梅多球场以19870万英镑的价格出售给切尔西女足有限公司，此次资产转移在上赛季为俱乐部带来了340万英镑利润。然而，其他资产的出售则导致小额亏损，最终在2024-25赛季中实现整体损失。
切尔西确认从女足公司所得的2260万英镑收入，尽管支出为1130万英镑，此次收益中约一半来自金斯梅多的出售，另半则由内部协议贡献。
截至目前，切尔西2.624亿英镑的税前亏损已经被广泛讨论，完整的财报更是揭示了更多细节。这一经营亏损已连续四个赛季超过2亿英镑，达到历史新高。
其中包括1210万英镑的球员资产减值损失，但这一数字排除了一次性成本带来的冲击，依然创造了英格兰足球历史上最高的亏损纪录。
比赛日和转播收入有所增长，较上一年增加了4000万英镑，主要得益于争锋世俱杯与欧协联的赛事参与以及英超排名的提升。然而，商业收入却显著下滑，同比减少2400万英镑，切尔西将这一现象归因于赞助收入的减少，直至赛季末才与新的赞助商达成协议。
在“英超Big6”中，切尔西的商业收入位于底部，远不及其他竞争对手，阿森纳的商业收入比其高出31%。
随着工资支出占收入的比例上升至73%，总支出已达3.593亿英镑，切尔西的工资结构显然无法以低底薪的方式运作，这反驳了之前关于其薪资体系的误解。
行政人员人数的增加与运营成本的上升同时显现出BlueCo在俱乐部经营上的扩展，超过1.5亿英镑的运营支出在“Big6”中仍属最低。球员摊销成本高企，达到2.122亿英镑，完全是过去高额转会支出的直接后果。
除了在转会市场的投入，BlueCo为俱乐部提供了无息资金支持，减少了更为严重的亏损。在过去的一个赛季中，俱乐部获得了3.3亿英镑的注资，使得过去三年总注资超过11亿英镑。
尽管如此，这些资金的利用需付出一定代价，集团整体债务增加至2.25亿英镑，实际新增贷款为1.57亿英镑，剩余差额主要源自高利率反复计入本金的“支付实物利息”。
对于未来，切尔西若再次错失欧冠资格，将对其财务状况造成重大影响，特别是在要遵守欧足联财务协议的情况下。在过去的一个赛季中，欧冠带来的收入预计约达8000万英镑，然而，对应的利润却不足以弥补巨额的运营亏损。
